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2020年3月19日6大黑马股分析

2020-03-18 19:49:08 发布时间:2020-03-18 19:49:08 发布来源:知世金融网 文章点击:

黑马股的寻找其实并不是很难,有些黑马股在股市中很活跃,我们只要根据规律来寻找的话,还是很容易的。不过由于黑马股爆发的时机不一样,所以在挑选的时候很多股民都比较为难...

本文标题2020年3月19日6大黑马股分析,作者:万科A,本文约有4586个文字,大小约为20KB,预计阅读时间12分钟 ,请您欣赏。知世金融网众多优秀文章,如果想要浏览更多相关文章,请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作,但仅作为投资者学习参考。

黑马股的寻找其实并不是很难,有些黑马股在股市中很活跃,我们只要根据规律来寻找的话,还是很容易的。不过由于黑马股爆发的时机不一样,所以在挑选的时候很多股民都比较为难,那么就来看看2020年3月19日6大黑马股分析吧。

恩捷股份(002812):业绩高增 规模全球领先

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏/胡洋 日期:2020-03-18

事件:公司发布2019 年年报,2019 年度实现营业收入31.60 亿,同比+28.6%;归母净利润8.50 亿,同比+63.9%;扣非归母净利润7.53亿,同比+136.6%。其中,2019Q4 营业收入10.53 亿,同比+26.0%,环比+44.6%;归母净利润2.18 亿元,同比+11.4%,环比-10.2%。

点评:1、2019 年业绩高增符合预期。公司2019 年营收、业绩表现高增长,主要因为2019 年公司隔膜销量超8 亿平,增长超70%。虽单价受下游不断挤压,公司仍保持较强盈利能力。隔膜业务子公司上海恩捷2019 年度实现营业收入19.52 亿,同比+46.2%;净利润8.64 亿,同比+35.5%。且顺利完成业绩承诺。

2、Q4 毛利率微降,费用确认较高影响利润。公司Q4 毛利率为46.0%,较Q3 下降了0.4pct,基本保持稳定,在单价下降的背景下表现了优异的成本控制能力。公司Q4 三费率上升较大,由Q3 的5.2%上升至Q4的11.0%,主要原因为支付股权激励费用0.31 亿元。公司隔膜业务单平净利最高为1.08 元/平,较三季度1.16 元/平有所下滑。

3、融资+投资并行,规模全球领先。报告期内,公司可转换债券募集资金净额15.86 亿元,用于建设江西基地4 亿平米隔膜、无锡基地5.2亿平米隔膜项目。产能有望从2019 年年底的23 亿平拓展至33 亿平,远超国内外同行。同时收购捷力事项即将完成,届时恩捷的国内湿法市占率将超过50%,进一步提升产业话语权。

4、客户结构优异,期待海外持续放量。全球汽车电动化趋势已开启,下游优质锂电厂商最先受益。公司客户覆盖所有龙头厂商,包括松下、LG、CATL、三星等。公司作为CATL 的绝对A 角供应商,在国内同时积极向其他二线电池厂商出货。海外市场,公司与LG 签订5 年6.17亿美元大单,在2020 年有望贡献较大增量。且公司外单逐步由基膜向涂布进阶,涂布膜具有较高技术壁垒,公司外单有望实现量价齐升。

预计2020 年公司隔膜销量达12 亿平,其中海外超3 亿平。

盈利预测及评级:公司作为湿法隔膜全球龙头,立足国内放眼海外。

我们预计公司2020-2022 年归母净利润为10.75/13.82/17.81 亿元,对应PE 分别为36.9/28.7/22.3,维持买入评级。

风险提示:产品价格、产能放量不及预期;新能车销量不及预期等。

火炬电子(603678):2019业绩稳健增长 自产元器件新产品和材料业务布局稳步推进

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆/周佳莹 日期:2020-03-18

2019 年收入快速增长,毛利率略有下滑

2019 公司实现营业收入25.69 亿元,同比增长26.92%,实现归母净利润3.81 亿元,同比增长14.49%,扣非归母净利润3.55 亿元,同比增长15.8%。营业收入中,自产元器件总收入7.46 亿元,同比增长38.30%,主要源于军工订单的增长,毛利率67.54%,同比-3.21pct;代理业务实现收入17.42 亿元,毛利率15.65%,同比-6.12pct,主要因为民用MLCC 价格下降;材料业务实现收入4381 万元,毛利率72.84%,同比+12.17pct。2019年综合毛利率32.12%,同比-2.95pct。费用方面,2019 年销售、管理、研发、财务费用率分别为5.11%、5.49%、2.19%、1.02%,除研发费用率增长0.4pct,其余费用率均有所下降。

整体上看公司2019 年业绩稳健增长,毛利率下降导致利润增速不及收入增速。

自产元器件业务板块经营稳健,新产品布局稳步推进2019 年,自产元器件板块的主营产品陶瓷电容器实现收入6.31 亿元,同比增长34.18%,单层电容器实现收入4431 万元,同比增长197.66%,钽电容实现收入4192 万元,同比增长24.11%,自产元器件各类产品的毛利率同比均有所下降,但整体仍维持在较高水平(钽电容39%,其他类别在57%-71%之间,具体情况见附录表格)。同时,公司加强了新产品产能建设和民用元器件布局:投资建设小体积薄介质层陶瓷电容器高技术产业化项目,建成后将新增年产840,000 万只小体积薄介质层陶瓷电容器;子公司广州天极和福建毫米积极扩产,单层片式瓷介电容器、温度补偿衰减器等新产品进展顺利。

整体上看,自产元器件业务板块作为公司当前主要的利润来源,2019年经营稳健,新产品布局稳步推进。

新材料盈利水平大幅提升,业务板块盈亏平衡

当前材料业务板块的对外销售主体子公司立亚新材2019 实现营业收入7626 万元,净利润1745 万元,同比增长181%,净利润率22.88%,同比+12.45pct。子公司立亚化学作为高性能陶瓷材料的先驱体(PCS)产业化基地,已全面完成主体建设、设备安装、调试、试生产方案、环境、安全应急预案申报等一系列前置工作,已计划试投产。2019 年整个材料业务板块基本实现盈亏平衡。

公司材料业务的成本中固定成本(折旧)占比大,我们认为在2019年接近盈亏平衡基础上,2020 年产销量的持续增长将带来利润水平显著提升,从而开始贡献增量利润。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.01 亿元、6.13 亿元、7.72 亿元,对应PE 为23 倍,19 倍,15 倍,维持“买入”评级。

风险提示:立亚化学产线建设进度不及预期;新材料项目进度不及预期。

春秋电子(603890):疫情助力笔记本需求快速推升 结构件龙头成长弹性明确

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:王凌涛/沈钱 日期:2020-03-18

序言:新冠肺炎在全球的蔓延,令企业运营交流、学校授课、以及各类商务活动以不出户的在家线上的模式来完成,这一形式比重的大幅提升,大幅拉高了笔记本电脑的整体出货需求。相较于其它消费电子产品受到疫情引发的消费减缓冲击,笔记本因已成为工作或学习必要工具,影响层面较低,但疫情带动新的工作与学习型态的变化是全球性的,因而这一需求增量的带动需求规模亦较为明确且可观。

笔记本结构件国内龙头。春秋电子是国内笔记本电脑精密结构件的行业龙头,公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。公司与主要客户保持着紧密的合作关系,下游客户包括联想、三星电子、LG 等世界领先的笔记本电脑品牌商,与纬创、广达等行业内具备充足产能的代工厂均建立了长期稳定的合作关系。

十年行业自然洗牌,竞争格局逐步优化。过去,笔记本行业是个极为成熟的行业,近十年全球的出货量一直在1.4-1.5 亿台上下波动,价格十分红海,成本竞争比较激烈。因此,在过去的十余年中,这个行业的供应链渐渐完成了优胜劣汰的行业洗牌,当前行业的竞争格局相对稳定。春秋电子依托过去数年的稳健经营与上市后的产能(规模)扩增,已经在现有客户渠道中占据了核心地位,竞争优势较为明显。

在行业上行周期公司弹性充分。序言中我们已经提及由于新冠肺炎的全球扩散,全球很多企业、学校等纷纷启动员工。/学生在家工作的方案,造成笔记本全球需求迅速增长,实际上笔记本行业的低调复苏已经于去年开始,疫情只是剧烈放大了今年的成长增速。

笔记本结构件占据笔记本整体成本约5-10%,在今年笔记本行业出货量快速增长的背景下,结构件的需求自然也会具备较佳的成长空间,春秋电子作为联想等行业一线品牌厂商的核心供应商,增量弹性有望进一步得到放大。

华为小米等智能终端企业的横向切入,为行业供给带来更多进阶可能。近年来智能终端行业成长趋缓,叠加贸易战与实体名单的影响,令华为、小米等智能终端行业翘楚开始横向切入笔记本这个传统市场,而这些企业更加贴近消费者的灵活设计与营销策略,令其对传统厂商市场的渗透速度相当可观。笔记本上游结构件供应链目前竞争格局较 为稳定,新的下游“鲶鱼”的跃入,毫无疑问将为行业供给带来更多的进阶可能。

盈利预测与投资评级:予以买入评级:笔记本电脑行业因win10换机所带来的成长复苏受疫情全球蔓延的推动而快速成长,在此背景下,公司主营业务笔记本精密结构件有望呈现出极佳的成长弹性,我们预测公司2019-2021年净利润有望达到1.44、2.49、3.24亿,当前股价对应PE 22.46、13.04和10.01倍,首次覆盖,予以公司买入评级。

风险提示:(1)行业供应链因疫情封禁卡顿出现供给受阻;(2)公司三至四月复工进度低于预期;(3)全球笔记本电脑行业复苏程度低于预期。

 

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顺络电子(002138):研发投入加大 新产品放量可期

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张世杰/程雅琪 日期:2020-03-18

事件:公司于3月16日发布年报。2019 年度,公司实现营业收入26.93亿元,同比上涨14.02%;实现归母净利润4.02 亿元,同比减少16.07%;实现扣非归母净利润3.74 亿元,同比上涨0.42%。

第四季度营收创历史新高,全年净利润有所下滑。2019Q4,公司实现营业收入7.62 亿元,同比增长24.43%,环比增长6.76%;单季收入创造了公司成立以来历史新高。公司净利润下滑,主要是因为2019 年研发项目投入加大、人员工资增加、汇兑收益减少以及相比去年的股权收益减少所致。

研发投入加大,助力公司成长。2019 年度,公司研发支出19,653.95 万元,同比增加47.30%,这主要是由于公司加大了在汽车电子、微波器件、传感器、高端精密电感、精密陶瓷等领域的新产品开发和新技术的研究,为公司可持续发展打下了良好的技术基础。

多产品线持续发力,深度受益于5G 建设和汽车电子。公司的精密射频电感和一体成型电感等产品性能处于行业领先地位,获得大客户认可,已实现批量交付。微波器件多款产品获得了大客户的认证编码,部分编码已开始批量交付,并获得超千万级的订单。在5G 的拉动下,以电感和滤波器为代表的产品有望持续放量。此外,公司在汽车电子领域完成多款重点产品的开发,以倒车雷达变压器、电动汽车BMS 变压器等为代表的产品,在技术性能及质量、管理上得到客户高度认可,已经被博世、法雷奥以及其他众多全球知名汽车电子企业和新能源汽车企业使用,市场空间巨大。

盈利预测与估值:随着5G 的落地和汽车电子渗透率的提升,公司依托其电感领域的龙头地位以及其在基站滤波器、倒车雷达变压器等产品的布局有望迎来新一轮成长。考虑到疫情扩散的影响,下调盈利预测和目标价,预计公司2020/2021/2022 年的EPS 至0.67/0.88/1.04 元,当前股价对应PE 为31.67/24.06/20.27 倍,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期、客户拓展不及预期。

七一二(603712):实现归母净利润3.45亿元 同比+53.52% 科研成果逐步转化及订单释放带动

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:冯福章/张傲 日期:2020-03-18

事件:公司3 月17 日发布2019 年度报告,实现营业收入(21.41 亿元,+31.69%),归母净利润(3.45 亿元,+53.52%),经营性现金流净额(2.21 亿元,+83.56%)。

科研成果逐步转化,新产品列装带动业绩加速释放公司业绩增长主要来自于订单加速释放,公司通过常年高比例研发投入实现多项新产品突破,其中某无人机配套产品已实现批量列装,多款无线通信终端产品实现了武器平台推广与扩展,某机型综合射频系统进入实物竞标阶段、某指挥系统一体化通信设备进入鉴定试验阶段。

此外公司高毛利率系统产品实现收入(6.17 亿元,+59.23%),进而带动利润大幅增长,2019 年毛利率46.59%,提升0.55pct,净利率16.11%,提升2.33pct。伴随研发成果逐步落地转化为销售业绩,订单及市场份额逐步增加,尤其是高毛利率产品收入增幅较大、占比提升推动公司利润增速显著高于营收增速。

存货及发出商品稳定增长反应公司订单呈现加速释放态势。2019 年公司存货(23.60 亿元,+25%),其中发出商品(6.28 亿元,+17%),由于军品检验交付后需满足取得客户确认单和完成军品审价两个条件方可结转成本,而随着军改后军品审价的推进,发出商品后续将得以确认并反应与收入中;在产品(10.31 亿元,+29%),主要因为通信终端正常生产交付周期为10-12 个月,系统产品约为12-15 个月,部分订单要求交付周期在3 个月,因此提前备货。

应收、预收账款同比增长带动经营性现金流增幅显著。军改逐步落地后公司无线通信终端及系统产品订单不断增长,2019 年应收账款(14.12亿元,+20.79%),预收账款(6.80 亿元,+6.25%)均较往年稳步提升叠加公司全年回款情况良好,2019 年公司实现经营活动产生现金流量净额(2.21 亿元,+83.56%)。

公司装备覆盖全兵种,在航空超短波领域有核心竞争优势公司专注无线通信行业发展,是我军无线通信装备的主要供应商,产品应用遍布5 大战区,是业内少数可以实现产品全军种覆盖的企业,是我国铁路无线通信领域的领军者和行业标准的主要制定者。

公司军品主要为航空无线终端(语音电台、数据链电台、数据处理终端等)、地面无线通信终端(手持、背负和车载终端)以及系统产品(机 载CNI 系统),根据招股说明书,军品占比基本在80%以上。与中电科10 所、海格通信、烽火电子、中原电子等相比,各有侧重,公司是我军超短波无线通信设备的主要供应商,尤其在机载超短波通信领域,具有核心技术研制能力。

根据《军队建设发展“十三五”规划纲要》,军队信息化建设成为我军装备建设重点工作,指挥控制一体化市场规模迅速增长,公司紧跟军用通信装备发展趋势,多领域展开下一代通信关键技术的研究工作,同时深度参与军用超短波通信、数据链、卫星通信、卫星导航等诸多通信体制的制定,在军用无线通信领域已形成较强核心竞争力。考虑到军改影响逐步落地,以20 等为代表的新机型等核心装备放量的因素,公司成长性可期。

城市轨交领域发展迅速,或成为未来业绩重要支撑根据年报,公司精准把握城市轨交高速发展机遇,相继中标天津地铁1 号线改造、4、10 号线、成都地铁17、18 号线和佛山轨道交通2 号线等多条线路,并成功新开辟广州、上海及西安等多个轨交通信业务,其中广州黄埔区有轨电车1 号线和上海地铁十五号线均以公司自研LTE 体制无线通信系统中标,新通信体制得到全面应用。到“十三五”

末,全国将新增城市轨道营运里程4,545 公里,运营线路长度将达8,000公里以上,巨大的城市轨道投资将带动城市轨道交通调度指挥系统的旺盛需求,公司通过对轨道交通系统基于LTE 及下一代的系统解决方案研究及加大系统集成开拓力度,已参与多条线路项目的方案设计,为后续拓展市场打下良好开端。

投资建议:公司是国内军用无线通信设备核心供应商,已实现全兵种覆盖,并在航空超短波领域具有核心技术优势。随着军改落地,军队信息化推进,以及高研发投入带来的高附加值产品定型,成长性可期。此外控股股东作为天津地区国企混改先锋,关注后续进一步混改推进。我们预计公司2020-2022 年净利润分别为5.24、7.69、11.01 亿元,对应当前股价的估值分别为36、25、17 倍,维持“买入-B”评级。

风险提示:订单落地节奏不及预期;混改进展不达预期。

万科A(000002):毛利率小幅下滑 新业务全面崛起

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:胡华如 日期:2020-03-18

业绩总结:公司2019年实现营业收入3678.9 亿元(+23.6%),实现归母净利润388.7 亿元(+15.1%),公司拟每10 股派送现金10.45 元(含税)。

毛利率小幅下降,业绩增速略低于预期。2017 年公司拿地成本相对较高(占2018 年销售单价的52.6%),对结算毛利率有一定拖累。报告期地产及相关业务结算毛利率(已扣除税金及附加)27.2%,较2018 年下降了2.5 个百分点,拉低了公司的净利率。此外,2019Q4 实现的投资收益仅30.5 亿,同比下滑了26.3%,对全年业绩增速有一定拖累。最后,报告期公司计提了29.9 亿的存货减值准备,影响全年业绩7.8 亿。考虑到2018 年公司拿地成本走低、结算单价却依然有增长,毛利率下滑趋势或趋缓。报告期末公司已售未结金额6091.0 亿(单价14203 元),同比增长14.8%,2020 年计划竣工面积相比2019 年结算面积增长34.9%,我们预计2020 年业绩依然能实现稳健增长。

地产销售增速放缓,疫情考验2020 年推盘量。公司在2019 年完成销售额6308.4亿,同比增长3.9%,在2020 年前两月实现销售额829.4 亿,下滑9.9%(显著优于行业平均水平)。COVID-19 疫情对销售影响主要在供给端,公司计划2020年开工2921 万方,相比2019 年下滑了31.1%,对今年新增货值形成一定影响。

2019 年公司拿地权益建面2478.4 万方,权益地价1549.6 亿,新增拿地平均地价6252 元每平米,按权益投资金额口径,79.9%位居一二线城市。报告期末,公司合计权益土地储备9530 万方(不含旧改权益建面493 万方)。

负债管控合理,新业务全面崛起。报告期末公司净负债率33.9%,维持行业低位。报告期物业板块实现营收127.0 亿(+29.7%),2019 年末物业累计签约6.4 亿方(在管4.5 亿方),同比增长26.1%,综合排名连续十年行业第一;泊寓累计开业11 万间(城中村3.5 万间),集中式公寓领域行业第一;万科印力在管面积近900 万方(已开业644 万方),业内仅次于万达;万科万纬可租赁建面1086 万方,仅次于普洛斯。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为4.12 元、4.81 元、5.68元,考虑到公司新业务全面崛起,分项估值潜力大,我们维持“买入”评级,目标价33.57 元不变。

风险提示:销售及回款低于预期、竣工结算低于预期,分项估值低于预期等。

怎么样,以上这些黑马股是不是都是近期表现不错的股票呢。不过大家千万不要直接买入,因为本文只是帮大家简单的分析一下而已,更具体的分析还要看股民自己整理的资料。

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