本文标题2020年，应该买买买黄金避避险吗？，作者：知世，本文有2168个文字，大小约为10KB，预计阅读时间6分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

原创：她理财 来源：她理财微信公众号（id:talicai)

今年世界经济局势真的是相当动荡不安了。

这不，最近几天金价猛涨，今天凌晨，现货黄金更是直接飙升至1700美元/盎司关口上方，金价创下七年以来历史新高。

真的是应了民间的“盛世房产，乱世黄金”的说法。

在人类文明的进程中，黄金一直是作为天然货币存在的，我们的老祖宗很早就发现：

这个东西不仅blingbling的，而且还很稀有，用来做货币使用很合适啊！

于是在很长的一段时间内，黄金和货币之间是相互挂钩的，这也就意味着当一个国家想要增发货币时，首先需要有足够的黄金来背书，就是我们所谓的金本位。

不过自从70年代布雷顿森林体系崩溃，世界进入信用货币体系，黄金就不再和货币挂钩了。

但即使不再是货币，黄金并没有因此失去了价值，相反从70年代开始，黄金的价格就一路飙升。

那么为什么有这么多人会钟爱黄金呢？

今天她姐就来跟大家讲讲。

1.人们为啥喜欢黄金？

如果说在过去，因为黄金和货币挂钩，黄金作为财富的象征被人们追捧。

但即便是投资方式多种作样的今天，也有中国大妈因为抢购黄金而名扬海外，为啥大家对黄金的热情只增不减呢？

其实归纳起来，大部分是因为人们认为黄金可以起到以下三种功效：

-价值储藏

-减少价格波动

-避险资产

价值储藏通俗来说就是可以抵御通胀。

不管是哪种货币，都会因为时间的推移出现贬值的现象，现在全球的平均通胀率大约在3%左右，如果这个通胀率不变，那就意味着25年后，我们手中货币的实际价值就只剩下一半了。

所以就有人认为，随着全球央行不断加快印钞的节奏，货币的超发将导致信用货币体系最终走向失败，只有黄金才能保值。

还有一部分人认为，将黄金加入投资组合中可以减少价格波动，有效降低投资组合的风险；

还有一点最重要的是，很多人认为黄金是一个完美的避险资产，当发生危机时，例如战争、金融海啸，黄金的价格不会和其他资产一样下跌，反而会上升。

2.黄金是一个合格的资产吗？

黄金如果作为一个资产，那么它存在的最大问题就是它本身并不产生回报或者说是现金流。

大家都知道，当我们在股票市场上购买股票的时候，我们相当于是购买了公司的一小部分，是一家公司的股东（虽然非常小）。

那么如果这家公司在未来产生了更多的价值，市场份额扩大，赚到很多钱，那我们手里的这一小部分钱就会变得更加值钱。

但黄金却永远只是黄金，如果你在10年前购买了100g的黄金，10年后依旧是100g的黄金，不会有任何的变化，说到底黄金的价格完全取决于买方愿意出多少钱。

那么黄金能否起到前面说的那几种功效呢？

抵御通胀

如果问很多人对黄金的直观印象，相信大部分人都能脱口而出“黄金可以保值”，很多人都相信黄金价值是稳定的，能够抵御通胀，为资产保值。

毕竟我们对资产的要求不说一定要增值，但起码得长期保持稳定，波动性不要太大吧。

黄金符不符合呢？

有人曾经举例，民国的时候5两黄金就能买一座北京的四合院，现在1公斤不够买半个厕所。

也就是说如果你100年前手里有5两黄金，但你说这东西能保值升值，于是没拿去换成四合院，顺便跟自己后代说黄金保值，房子不保值，黄金代代相传，子孙永不许卖。

那放心，你的孙子今天在帝都一定是个只能睡大街的穷光蛋。

我们看看金价涨幅的数据就知道了，从1990年到现在，comex黄金价格从374.5点涨到如今1700点，涨幅4.39倍，年化收益5%左右。

增值是最好的保值了，乍一看年化5%的收益已经很不错了，现在银行理财产品收益最高也才4%出头啊。

可是在这30年间，物价和房价又涨了多少倍呢？

而且金价的走势和通胀率也不是完全一致的，我们来看一下2002年至今的cpi和黄金价格走势的数据，在18年间，我们可以看到有四个时间段：

2004年～2006年、2008年～2009年、2012年～2013、2016年～2019年。

在这四个时间段中，我们可以发现黄金价格和cpi指数的趋势是背离的，也就是说当cpi指数增长，通胀率变高的时候，黄金价格却在下降。

但并不是说黄金就起不到对冲通胀的作用了，根据spdr黄金策略团队在2019年的一份报告，通过分析自1970年以来黄金的价格波动可以发现：

当美国的年通胀率低于2%时，黄金的平均涨幅大约是7.8%左右，当通胀超过5%时，黄金在保持购买力方面展现出了更大的功效，平均涨幅接近16.2%。

所以能否对冲通胀，取决于你投资的时间点和投资时长。

但如果选择长期投资黄金，又会出现机会成本的问题，也就是投资在黄金上的钱，本可以在其他资产上获得更高的收益。

比如同时期的道琼斯工业指数从2700.45点涨到了现在的21052.53点，涨幅7倍多，如果侥幸在高点3万点卖出，涨幅10倍有余。

而且美股是会分红的，这些年加上分红持有美股指数年化收益妥妥超过10%了。

就算是大a股，如果长期持有沪深300指数，年化收益其实也可以接近10%；如果能做到熊市满仓，牛市跑路，那年化收益就更牛了。

这时也许有人会想，既然黄金做不到完美对冲通胀，那最起码可以抵抗投资组合的风险吧？

减少价格波动

如果从长期投资来看，黄金年化5%的收益配置在投资组合中是比较合适的。

但是我们说的黄金实际上是被当做金融产品的黄金，或者说是金融衍生品，它们最大的特点就是波动大，风险大。

就像这次美股暴跌期间，黄金不涨反跌，如果投资者按照传统思维买入黄金抵抗风险，就相当于是买入了另一种风险。

最可怕的是大部分持有这种认知的人是以“减少风险”为理由买入，目的是寄希望于价格上涨，脑子里想的是避险，身体却很诚实，结果就可能因为投机而亏损惨重。

所以这句话一半对一半不对，对的是黄金在特殊情况下确实能够抵抗风险，成为避险产品。

比如一个国家的纸币恶性通胀或者彻底作废时，如果拿着纸币财富就会严重缩水，但如果拿的是黄金至少还能有个国际价格。

而且在分析投资组合的风险时，除了各类资产的波动以外，还有一个重要的因素就是各类资产的关联性，这也就和第三个功效有关了。

避险资产

其实和很多人想的不一样的是，并不是其他资产下跌，黄金就一定会上涨的。

当前黄金的运行逻辑主要是：价格基本与美元呈现负相关。

因为作为一种美元定价的资产，黄金的涨跌主要是和美元的强弱走势有关的。

美元贬值，会令居民财富大幅缩水，这时黄金等贵金属就会充分体现出增值保值功能，逆市上涨，以对冲货币贬值以及货币超发形成的高通胀风险。

所以一般来说，美元涨，黄金就要跌。

而黄金和股市债市等资产的关联性其实比较低，整体大约在0-0.4之间。

这也就意味着当这些资产出现下跌时，黄金因为关联性较低，并不一定会跟着下跌。

如果我们观察历史上的几次经济危机就会发现，其中大部分时候，黄金都是逆势上涨的，所以黄金可能确实是一个合格的避险资产。

但也有人说，既然黄金是避险资产，为什么这次环球股市大跌时，黄金为什么也跟着跌了？

其实这次金价下跌，是因为全球市场出现了流动性危机，啥是流动性危机？

简单说就是市场上的卖家多于买家了，卖家急于出售资产变现但没有买家接盘，这时候不管你手里持有的是股票、债券还是黄金，都得低价卖。

所以总结下来，黄金作为资产有以下三个特征：

黄金的长期收益率较低；

黄金价格的波动性比较大；

黄金是合格的避险资产。

而我们是否应该投资黄金，其实取决于每个人的投资理念和对未来经济的预期。

比如股神巴菲特就特别反对持有黄金，他在致股东信里认为投资黄金就是一种浪费。

而《原则》一书的作者，深受大家喜爱的投资界大佬瑞达利欧就支持黄金。

他在采访中就表示在投资组合中应当配置5%到10%的黄金，并且在周期尾部应当多配置黄金。

他认为在全球利率下行的今天，面对巨额债务，各国唯一的应对方法就是将货币进行贬值，将黄金加入投资组合可以有效对冲这种风险。

我们现在正处于一个变化的时代，就像我们不确定疫情何时能够结束、不确定在利率下行的今天持有什么产品能够获得持续的收益、不确定黄金能否在变幻莫测是市场上成功帮我们避险......

但我们要明确的是，在种种不确定中，我们唯一可以确定的是我们自己的能力。

在风险到来时，我们不能再只道听途说盲目操作，而是应该依靠自己的能力寻找合适的避风港。

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