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为什么有些基金公司做不大?

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发布时间:2023-08-08 10:29:51 发布来源:未知 文章点击:

作者:赵明超 有位诗人说,没有比脚更长的路。这句话强调了坚持不懈的力量,路虽远,行则必至。但这句话也暗藏了另一重含义,就是行走的方向要正确,不能南辕北辙,否则就会离...

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    作者:赵明超

    有位诗人说,没有比脚更长的路。这句话强调了坚持不懈的力量,路虽远,行则必至。但这句话也暗藏了另一重含义,就是行走的方向要正确,不能南辕北辙,否则就会离目标越来越远。

    对于资产管理行业来说,上述道理同样适用。对于初创型基金公司来说,想要发展壮大,不仅要不断地努力前行,而且还要方向正确、方略得当。

    过去几年,公募基金公司数量快速增加。但从次新基金公司的发展现状看,中庚基金、中泰资管、睿远基金、泉果基金等公司发展势头向好,部分公司则举步维艰。

    从上述发展向好的公司来看,拥有行稳致远的人才是主要原因。中庚基金投研核心丘栋荣、中泰资管投研核心姜诚,均属于价值风格且善于营销的投资人,在良好业绩加持下,规模迅速增长。睿远基金和泉果基金则受益于陈光明和王国斌过往构建的强大品牌,并且延揽了多位在业内具有盛名的基金经理,采取高举高打的做法。

    幸福的家庭是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。过去几年一些小基金公司之所以发展困难,原因多种多样,包括股东发展理念落后、公司管理层变动频繁、难以吸引优秀人才等。

    抛开上述影响企业发展的通病,聚焦于资产管理行业的特性,就需要回归投资本身。毕竟,对于资产管理公司来说,良好的业绩表现是安身立命之本,如果不能以良好的业绩吸引投资者,发展壮大自然无从谈起。

    雄心勃勃的初创型公司,都有实现跨越式发展的梦想。从产业切入资产管理行业的投资人,对投资往往缺乏必要而深刻的认知,因此当他们拿到公募基金牌照后,往往会陷入短期高收益的迷思中,企图采取非常规手段获得高收益。当这些违背投资规律的策略遭遇复杂的市场时,其结果也就不言而喻了。

    从部分发展艰难的次新基金公司来看,业绩欠佳的根本原因是基金经理采取了错误的投资策略。以恒越品质生活基金为例,大家很难想象这只成立于2021年8月底的基金,自成立以来,在不到两年的时间内,净值竟然亏掉了六成多。如果对该基金业绩归因分析,就会发现基金经理不停地追涨杀跌,导致基金净值不断创出新低。

    基金经理不停地追涨杀跌,主要是因为以往依靠这种策略赚过钱,但从投资本源来看,这种主要赚交易对手钱的策略,同市场环境、基金经理的能力圈和精力甚至运气都有很大关系,在市场顺境时业绩会很抢眼,但当遭遇逆势时,往往会陷入接连亏损的窘境。

    从投资发展的规律来看,追涨杀跌的策略同机构行稳致远的追求是背道而驰的,但是如果基金经理采用这种策略博得很高收益率,很容易迷惑对投资认知不足的人。很多规模始终迷你的基金,其原因都可以归结于基金经理对投资的认知,这些违背投资规律的操作包括极致押注行业、迷恋择时等。

    从投资规律看,基金经理选择押注行业,如果市场配合运气好,可以在短期内获得高收益,但运气通常都是有定数的,不可能永远逢押必中。对于初创型中小基金公司来说,承受不了押错注的后果,更承受不了刚起步业绩就巨亏的后果。

    以2018年成立的同泰基金为例,旗下同泰大健康主题基金自2021年4月成立以来业绩震荡下行,最新净值已处于腰斩状态。该公司还有几只权益类基金,成立后同样净值大跌。对于这家次新基金公司来说,其伤害不言而喻。

    遵循投资规律,找对发展方向,砥砺前行,才能做到“路虽远,行则必至”。

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