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"上市越赚钱，网下越敢报价"的模式，在科创板中循环起来了。

科创板再度刷新纪录：发行市盈率467倍!

7月29日晚间，科创板IPO一波三折的微芯生物(688321)确定发行价：20.43元/股，对应发行市盈率高达467.51倍(按2018年扣非后归母净利润除以发行后总股本)。

这一估值，刷新了中微半导体创下的科创板最高发行市盈率(170倍)，也将科创板新股发行市盈率提到了一个更高的高度。

以发行5000万股计算，若成功发行，微芯生物将募资10.21亿元。较计划募资金额的8.04亿元，超募2.17亿元。

据微芯生物的《发行公告》显示，多达290家机构投资者管理的2991个配售对象的参与初步询价报价，最低报价为13元/股，而最高报价则高达27.6元/股，是一家私募机构：深圳望正资产管理有限公司，遭剔除。

从申报价格分布来看，2900个配售对象的申报价格集中于20-21元的狭小区间，占比高达96.99%。

而如此一致的集中报价背后，主要基于主承销商—安信证券出具的《微芯生物的投资价值报告》，其建议价格区间为18.23-21.54元/股，都集中于区间的上限。

值得一提的是，面对科创板超高的赚效应，网下询价的热情正在飙升。

此次微芯生物的申报数量，高达174.75亿股，申购倍数达505倍，创出科创板新股的最高网下申购倍数纪录。

明日(7月31日)，微芯生物即将开启网上申购，可以预见的是，个人投资者也将参与抢购微芯生物的热潮中。

机构疯抢，估值飙升超720%

从报价分布来看，超96%的机构投资者(包含公募、社保、养老金)基于安信证券的投价报告，在20-21元的区间集中报价，可见大部分机构投资者寄希望于通过高价拿到配售的筹码。

但，值得一提的是，外资机构(QFII)对于微芯生物的报价则更为冷静，其所有配售对象的报价中位数仅16.69元/股，加权平均数也仅有16.7元/股，全部被剔除。

同时，在发行公告中，微芯生物列举了5家A股可比的已上市公司：贝达药业(300558)、恒瑞医药(600276)、康辰药业(603590)、信立泰(002294)、康弘药业(002773)。

可见，上述5家可比上市公司中，静态市盈率最高的系贝达药业135.25倍，而信立泰的市盈率则低至16.41倍，平均值也仅有61.48倍。

因此，微芯生物再次强调：

2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为 467.51 倍，高于行业的平均静态市盈率，高于可比公司对应的平均静态市盈率。存在未来发行人股价下跌的风险。提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

而据微芯生物披露的业绩预告，其2019年上半年的扣非净利润同比增长32%，仅有1504万元。

若，微芯生物成功发行，以发行价20.43计算，其总市值将达到83.7亿元。对比微芯生物的最近一轮融资：2017年1月，对应的估值为53亿元，升值幅度达57.9%。

较2016年7月的第一次融资估值，微芯生物的升值幅度更是高达724.6%，参与投资的机构系海德鑫成，系创始团队的持股平台之一。

“中一签赚10万”还会有吗?

"上市越赚钱，网下越敢报价"的模式，正在科创板市场化发行机制中循环起来。

而除了报价乐观以外，参与网下询价的机构、配售对象数量也在增加。290家机构投资者管理的2991个配售对象，参与了微芯生物的网下询价，较第一批集体上市的25家公司中最多的南微医学(2362家)增加了26.63%。

而这一切，都是来自科创板的赚钱效应。

7月22日，首批科创板新股上市，25只新股的涨幅堪称惊人。其中，安集科技(688019)创下“中一签赚10万”的标杆效应，首日大涨超400%，25只新股的平均涨幅超139%，远超券商机构的预测(20%-65%)。

除此之外，上市至今，多只科创板新股仍在飙涨，部分已突破上市后的新高。而此前市场热议的发行价过高的问题，已经被巨额涨幅击得粉碎，所有中签的投资者无不赚得“盆满钵满”。

因此，科创板第一批企业完成首秀之后，市场对第二批上市企业的期待值与日俱增。

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