本文标题机构都在鼓吹，百亿资金涌入，凭什么？能跟吗？，作者：知世，本文有1315个文字，大小约为6KB，预计阅读时间4分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

8月29日，在华为Mate 60 Pro亮相之际，压抑已久的成长风格终于也反击了一把，芯片股集体反弹，软件开发、消费电子、光伏概念大热，科创50单日大涨4.12%，领跑一众宽基指数。

作为“高科技”和“高成长”的代表指数，科创50可谓是广大投资者的“心头好”。科创50指数推出不过三年左右，跟踪产品规模便突破1500亿元，一跃成为仅次于沪深300的第二大热门宽基指数。近来资金更是逆市抄底“买买买”，尽管科创50在8月走势疲弱，一度逼近历史低点，跟踪科创50的ETF产品份额却连创新高。以华夏上证科创板50ETF为例，截至8月31日，仅8月便增长221.08亿份，规模扩张29.26%。

市场青睐源于科创50优质标的吸引力的持续发酵。科创50主要覆盖科创板市值大、流动性好的50只证券，其中包括中芯国际、金山办公、寒武纪、传音控股、大成能源等赫赫有名的技术巨头。该指数重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略新兴产业，成分股营收规模及利润近年来高速增长，表现出较好的增长潜力。同时，科创50配置性价比也逐渐凸显，截至9月6日科创50PE（TTM）为40.73，经历前期震荡已经回落至底部区域。鉴于科创板高成长、高弹性的特性，在当前指数触底反弹时期有望率先修复。

科技创新成长龙头

聚焦信息技术、工业、医疗保健等新兴科创产业。从行业分布来看，科创50涵盖了一众技术密集型产业龙头，成分股主要集中于电子、电力设备、计算机和医药生物四大行业，兼顾“硬科技”和“软实力”。四大主要行业成分占比达到78%，市值占比则达到了84.5%，行业分布集中，先进属性尽显。

高研发投入占比彰显指数创新本色。科创板设立初衷便是支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，而科创50更是“优中选优”，研发强度更大，创新能力更强。从研发支出占营业收入的比例来看，科创50成分股研发投入基本维持在8%-9%之间，远高于沪深300、中证500、中证1000、创业板50等主流宽基指数，创新底色突出。

多重逻辑拉动公司业绩持续高增。作为新兴行业趋势的代表，科创50成分股充分受益于近年产业升级和国产替代大趋势，营业收入和归母净利润增长基本维持在较高水平，相较于沪深300、中证500等主流宽基指数具备一定优势，23年中报同比增速下滑主要是一季度光伏、半导体等行业整体景气度下行、上年同期基数较高等因素影响，二季度业绩环比已经大幅改善，增速触底回升。总得来说，科创50成长潜力仍较为突出，有望在未来回归快速增长常态。

配置价值逐渐凸显

年初以来，科创50指数在4月一度拉升至1171点。然而，在疫情形势严峻、强刺激被证伪、弱现实逐步兑现的大环境下，股市大幅回调，科创50指数也在本轮下行中领跌，最低甚至突破至865点的低位，迫近853的历史最低点，科创50就此进入投资的击球甜点区。往后看，在流动性和基本面两大决定因素上，科创50的利多逻辑逐渐占据主导地位，支持指数后市走强。

从性价比来看，科创50的估值及估值历史分位数均下行至历史低位，投资安全边际较高。自4月以来，市场存量博弈特征明显，整体风险偏好水平下降，成长风格受到压制，科创50指数震荡下行。截至9月6日，科创50指数PE（TTM，剔除负数）为33.12，处于上市以来4.28%的分位数，PB则为4.00，处于上市以来1.07%的分位数，投资性价比逐渐突出。

从流动性角度来看，10年美债收益率下行有望促进科创50走强。10年美债收益率作为全球风险资产定价之锚，决定了北向资金的机会成本。由于北向资金对于成长风格标的具有较强的边际定价权，长期来看10年美债利率与科创50走势成反比。随着美联储加息空间进一步收窄，10年美债收益率企稳下行，流动性缓释可以促进科创50估值逐渐修复。

轻舟已过万重山

在7月24日政治局会议之后，市场初步确认政策底。但随后由于政策力度不及预期、人民币汇率持续承压、经济数据走低、房企信托负面冲击、投资者情绪脆弱等原因，市场很快二度探底，接连突破年内低位。

不过在证监会远超预期的“降印花税、收紧IPO、严控减持、融资加杠杆”四箭齐发后，市场似乎已经成功筑底，即将实现反转。

往后看，央行和金融监督管理总局调降首付比例、北上广深相继放开“认房不认贷”，彰显政策层逆周期稳增长的坚定决心，后续调控政策力度及频率有望进一步加强加快；8月PMI数据落地，制造业PMI连续4个月回升逼近荣枯线，经济复苏趋势进一步确认；中报季正式结束，投资者对于业绩暴雷担忧消退，市场风险偏好整体水平有望抬升。在业绩与估值水平有望双双抬升的“戴维斯双击”前景下，市场当前确实有很大可能已经进入反转前的准备阶段。

复盘过往A股牛市节奏，大概率会呈现“价值搭台，成长唱戏”的节奏。科创50作为成长股的典型代表，具有“高弹性、强贝塔”特点，在市场企稳回升表现突出。结合科创50当前估值呈现较好的性价比、成长风格有望回归、权重行业景气可期，指数本身风险也相对较低，因此，现在提前左侧布局科创50指数相关产品或许是不错的选择。

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