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昨日，尿素主力合约UR2001尾盘涨停。这是尿素期货上市后的首个涨停。

昨日，尿素主力合约UR2001尾盘涨停。这是尿素期货上市后的首个涨停。

通过走势可以看出，昨日尿素期货主力合约UR2001呈现单边上涨之势，经过多次拉涨，于临近尾盘时涨停，并以涨停价1767元/吨收盘，涨幅达4。00%。昨日UR2001合约共成交64。61万手，成交额225。2亿元，较上一交易日有所放大，增仓3。65万手，持仓量达13。04万手，交投依旧活跃，做多情绪较为高涨。

不过，市场人士普遍表示，目前尿素现货基本面并无明显改善，现阶段正处于尿素需求淡季，且尿素现货价格持续下调，整体现货市场在淡季中仍较为疲软。昨日的涨停可能与前期超跌以及“二青会”举办限产炒作、印标大面积滞期因此下游出现集中补货等多重因素有关。此外，在上市初期，尿素期货受资金运行影响较大。

上市第三日，尿素主力合约多次拉涨封至涨停板

经过上市首日跌停行情，昨日尿素期货主力合约UR2001日内呈现出单边上涨之势，截至收盘以涨停价1767元/吨收盘，涨幅达4。00%。这是尿素期货上市后首次出现涨停。

据统计，昨日UR2001合约共成交64。61万手，成交额为225。2亿元，较上一交易日有所放大，做多情绪高涨。持仓量13。04万手，增仓3。65万手，交投依旧十分活跃。

不过，与火热的期货盘面不同，目前尿素现货市场在淡季中仍较为疲软，基本面并无明显改善。“基本面来看的话，尿素现货市场整体偏弱，没有新增利好刺激。昨日山东华鲁恒升中小颗粒尿素下调了30元/吨至1790元/吨，整体现货市场在淡季中仍较为疲软。”方正中期期货分析师翟启迪对期货日报记者说。

据卓创资讯显示，昨日河南尿素市场弱势延续，成交重心仍有小幅下移。场内小颗粒主流出厂价格为1710—1750元/吨。山东地区尿素市场同样疲软下滑，成交氛围清淡，中小颗粒主流出厂价格为1720—1800元/吨，临沂菏泽市场成交1780—1800元/吨。且目前厂家以发前期订单为主，因受连续阴雨天气影响，需求减量，发运不畅，经销商接货意愿不强，预计短期行情将延续弱势。

多重因素推高期价

“根据目前的价格来看，目前期货盘面有升水迹象。”卓创资讯分析师汤菲菲说，在尿素期货上市初期，期货价格的现货属性会远强于金融属性，从上市定价看就是交割区域内的“厂商指导价”。开盘后的跳空其实就为投机资金指明了方向，在产业资金尚未进入时，期货价格是不会大幅度升贴水于现货的，所以急挫之后的迅速上涨是修正期价的现货属性。等运行一段时间参与度广泛了，期货的升贴水才有发展空间，期货价格也才会更好地发挥价格发现的作用。

在一德期货分析师史开放看来，上市前两天的超跌让期现货价差扩大较多，昨日的涨停则是因为期货给了较好的入场做多点位，多头氛围较浓。“尿素期货上市第一天跌停，第二天开盘又在临近跌停的位置，期货现货价差打开太大，这样一来，期货给了更低的价位，买期货的话时间价值大。一般来说，”金九银十“市场对尿素是有旺季需求的，所以在低价位出现时有现货贸易企业开始进场做多。”史开放说。

此外，因为“二青会”正在山西省举办的原因，尿素现货厂家有有出现降负荷的现象，给了多头炒作的空间。除上述原因之外，期货日报记者还了解到，由于港口接货能力及恶劣天气影响，印标项目可能出现了大面积的滞期，出口商正与印方争取延期交货，这导致下游出现集中补库的动作，可能也是推高期货盘面价格的原因之一。

后期盘面价格仍将承压

“昨日尿素期货UR2001合约涨停至1767元/吨。与期货相反，昨日现货价格仍然弱势，主流现货下探至1700—1720元/吨附近。我认为前期尿素期货跌停，并大幅贴水现货是提前抢跑了现货悲观预期。从昨日盘面价格来看，期货大幅反弹是回归理性。目前期货开始升水现货40—60元/吨附近，后期现货抛盘压力将增加。”国泰君安期货分析师叶伟乐表示，因此，在短期现货仍然弱势，没有新的利好出现之前，预计期货反弹高度或将有限。

市场人士普遍认为，在目前现货市场低迷的情况之下，真正的行情启动尚需时间。“从近三年来看，8月份基本都是年度的低点，所以在现在现货需求偏弱的情况下，行情真正启动尚需时间。期货盘面的基准定价是安徽、山东、河北、河南几个区域的综合博弈。各个区域有其自身的价差，期货的跌势，使得盘面贴水于各地区域的价格，那么很多产业人士认为期货超跌，开始做买单，这是期货上市初期各参与方综合预期的结果，期货还是要围绕现货涨跌。”史开放说，不过，因为前期超跌的缘故，产业企业进场较为谨慎。

“据我了解的情况，目前尿素期货市场基本上以机构客户为主，产业客户相对来讲仍处于试水阶段，基本上是以这个轻仓为主。”汤菲菲说，尿素行业相对来讲比较传统，产业对期货实际上认识程度不够，多数厂家受自身国企背景限制，在期货上的操作较为谨慎。

与厂家相比，贸易商的参与热情较高。尿素的贸易利润空间较薄，贸易商参与期货市场可以为自身的库存进行套期保值，规避价格下跌的风险。但是因为现阶段现货市场处于需求淡季，贸易商囤货的意愿并不强。“目前这个阶段贸易商库存并不高，因为现在处于需求淡季，下游对于价格接受度较低，因此贸易商普遍不愿意囤货。再加上下游的板材开工率较低、复合肥整体盈利情况较差，贸易囤货非常谨慎。”汤菲菲说。

“从基本面来看，尿素短期压力犹存。”翟启迪对记者说，如果是反弹行情，还需要等印标项目以及国内秋季农需时节到来释放利好。目前，印度国内尿素销售情况较好，7月份库存为55万吨，去年同期是81。5万吨，外媒推断后面印度可能会在8月底或9月份再次招标。到时候看印标能不能和国内秋季农需配合带来一轮上涨行情。

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