本文标题白酒持续反弹后遭遇分歧小食品个股迎来关注「食品」，作者：知世，本文有1136个文字，大小约为5KB，预计阅读时间3分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

投资要点：

1、板块随市场回调，小食品领涨。板块在连续上涨4 周后，本周随市场调整。食品饮料本周下跌3.35%，跑输上证综指(-0.93%)2.42个百分点，细分板块看，除零食板块上涨1.25%外，其他各细分行业本周均有下跌，其中其他酒类、啤酒、调味品分别下跌7.07%、4.58%、4.21%。个股方面，本周以(+29.75%)为代表的前期关注度较低的小食品领涨，后依次为来伊份(+13.21 %)、青海春天(+9.50%)、香飘飘(+9.40%)、加加食品(+9.19%)。

2、白酒：岁末行情需后续利好支撑，2022 年仍是结构性机会。白酒概念当前仍处业绩真空期，在连续上涨4 周后，本周受山西汾酒董事长换届等事件影响，叠加年末部分资金兑现收益而回调，本周板块下跌3.28%，除口子窖(+3.41%)、老白干酒(+3.00%)外其他标的均表现一般。我们此前强调，近期的岁末行情主要受茅台放量、取消拆箱政策+部分龙头年末提价(此前五粮液普五综合打款价提至969 元；品味舍得和智慧舍得的藏品版提价。本周泸州老窖38 度和52 度1573 经典装计划内供货价和计划外配额价均有上调；剑南春52 度水晶剑等终端供货价上调20 元/瓶)+稳增长、鼓励消费政策出台等利好事件共同催化。站在当下，我们预计岁末板块行情仍将延续，但需密切跟踪龙头后续的提价落地情况，以及经销商大会、春节旺季动销的具体反馈。我们本周发布2022 年策略报告，当前白酒行业正由第一成长阶段向第二成长阶段转型，2021 年行业基本面继续稳健向好，2022 年板块向上趋势更明朗，但依然是结构性机会。其中高端价位未来仍有稳健增长，可作长期配置，重点看好茅台；建议重点把握次高端大趋势，持续看好根基扎实、不断升级的区域次高端龙头。(详见《2022 年食品饮料年度策略：乘势而上，复苏在途》)？ 3、大众品：需求仍未恢复，小食品个股迎来市场关注。大众品板块整体需求仍疲软，11 月社零餐饮数据同比转负，相比19 年恢复也低于预期。临近年末，市场开始偏好此前关注度较低的小食品个股。本周甘源食品、来伊份、有友食品等均进入周涨跌幅前十，多为此前遭遇发展瓶颈、关注度低的小体量公司。1)甘源食品产品力较强，与大客户合作代工带来新收入增量，新品也预计推出，收入有望出现弹性增长。2)来伊份出台员工持股计划，目标22 年营收同比增超25%，利润转正，对业绩有一定指引。3)佳禾食品大客户粘性较强，提价预计传导较为顺利，叠加油脂价格企稳，盈利有望迎来边际改善。4)有友食品立足西南、华东推进全国化，推广猪皮晶产品，助力实现营收21-23 年CAGR 15.7%的激励目标。这些小食品企业市值均在100亿以内，当前估值在20-35 倍之间，股价在近年低位，机构关注度低，存在修复空间。中长期看，继续建议关注行业格局优化、业绩边际改善且估值合理的龙头企业，如安琪酵母、伊利股份等。以及行业空间大、渗透率低的子行业，重点关注百润股份、重庆啤酒、、立高食品等。

4、行业和公司观点更新：

1)五粮液：2021 圆满收官，2022 稳中求进。本周公司召开2021 年1218 经销商年度大会，公司2021 年围绕以高质量市场份额提升为核心的营销方针，营销业绩实现稳步提升。2022 年公司将继续坚持稳中求进的总基调，坚持以高质量市场份额提升为核心，加快构建共生共荣的新型厂商关系，突出文化建设和消费者培育。强化供应链建设稳定、渠道转型、市场预期等，实现稳中有进。近期公司价格调整，普五均价提升至969 元，倒逼批价提升。考虑到多年增长带来的高业绩基数，未来应适当降低对公司业绩的弹性预期。目前公司需求良性，在1000 元价格带持续放量，看好2022 年春节开门红表现，未来将延续稳健成长。

5、推荐个股：整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现；大众品至暗时刻已过，提价带来板块业绩边际改善，可以择优布局，基于此我们维持食品饮料行业评级为“推荐”。

白酒：贵州茅台、今世缘、、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、五粮液、山西汾酒、水井坊、迎驾贡酒、金徽酒。

大众品：百润股份、安琪酵母、伊利股份、安井食品、、海天味业、重庆啤酒、洽洽食品等。

短期建议关注：贵州茅台、口子窖、今世缘等。

6、风险提示：1)疫情影响餐饮渠道恢复低于预期；2)宏观经济波动导致消费升级速度受阻；3)行业政策变化导致竞争加剧；4)原材料价格大幅上涨；5)食品安全事件等。

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