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财联社11月14日讯（记者 夏淑媛）11月13日，国家金融监督管理总局披露三季度保险业资金运用情况。

数据显示，截至三季度末，保险资金运用余额为27.52万亿元，同比增长10.91%。三季度，保险资金的年化财务收益率为2.92%，年化综合收益率为3.28%。

从偿付能力报告来看，披露前三季度投资成绩单的77家人身险公司合计保险业务收入2.64万亿元，同比增长9.9%；净利润1220.88亿元，同比微降2.2%。披露前三季度投资成绩单的84家财险公司合计实现保险业务收入1.23万亿元，同比增长7.48%；净利润444.99亿元，较2022年前三季度减少74亿元。

东海研究非银团队表示，2023年资本市场波动较大，虽较去年同期有显著改善，但三季度单季表现仍显边际承压，进一步拖累年中的投资表现。东兴证券非银研报分析，在宏观经济逐步复苏和权益市场大幅波动的背景下，负债端和投资端表现出较为严重的割裂情况，说明资产负债适度匹配仍是当前险企待解决的核心问题。

三季度人身险公司年化综合收益率3.32%，77家寿险公司前三季度合计净利润1221亿元

2023年前三季度，人身险公司负债端、资产端表现两极分化。

一方面，在“炒停售”等因素的影响下，人身险公司负债端新单保费爆发式增长。从披露的三季度偿付能力报告来看，2023年前三季度，77家寿险公司保险业务收入2.64万亿元，同比增长9.9%，跑赢行业整体。

另一方面，由于权益市场持续低位运行，人身险公司资产端受累，净利润普遍缩水。从披露数据的77家人身险公司来看，2023年前三季度净利润合计1220.88亿元，同比降低2.2%。

截至三季度末，人身险公司资金运用余额24.58万亿元，同比增长11.24%，占行业资金运用余额规模近9成。三季度，人身险公司年化财务收益率2.93%，年化综合收益率3.32%。

从大类资产配置来看，三季度寿险公司投向的主要资产情况分别为：债券11万亿元，占比44.77%，同比增长19.14%；长期股权投资2.31万亿元，占比9.4%，同比增长8.97%；银行存款2.18万亿元，占比8.88%，同比增长-2.88%；股票1.88万亿元，占比7.65%，同比增长16.6%；证券投资基金1.38万亿元，占比5.61%，同比增长19.85%。

在三季度偿付能力报告中，共77家人身险公司披露2023年前三季度投资情况。具体来看，在77家人身险公司中，29家投资收益率持平或略有上涨，与此同时48家险企投资收益率下滑，投资收益率同比下滑险企数量占比接近60.53%。

值得注意的是，今年9月，国家金融监督管理总局下发《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，要求保险公司应加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近3年平均的投资收益率和综合投资收益率。

除君龙人寿、平安健康两家公司在三季度偿付能力报告中没有披露近3年投资收益率指标外，大多数公司对该指标进行了披露。从人身险公司近3年的平均总投资收益率指标来看，中位数为4.9%，最大值为国富人寿8.1%，最小值为渤海人寿1.36%。

华创证券研报指出，监管引导长周期考核，能够提高对短期波动的容忍度，有助于增强险资配置权益类资产的灵活度。但进一步具体的资产配置策略动作，还需综合考虑保险公司资负匹配管理、权益投资的收益与风险均衡、偿付能力以及资本市场环境等。

海通国际研报表示，保险业经营具有显著顺周期特性，随着经济复苏，基本面改善已在进行中。国内居民储蓄及财富管理需求依然旺盛，预计在宏观经济改善趋势下，保险产品消费需求将逐步复苏。

此外，若未来伴随国内稳增长政策持续落地、宏观经济预期改善、利率继续修复上行，新增固收类投资收益率压力或将有所缓解。

表1 前三季度77家人身险公司投资收益率

三季度财险公司年化综合收益率3.21%，84家险企前三季度合计实现净利润445亿元

2023年前三季度，已披露三季度偿付能力报告的84家财险公司保险业务收入整体呈正增长态势，但净利润相较去年同期有显著下降。

具体来看，84家财险公司合计实现保险业务收入1.23万亿元，同比增长7.48%；净利润444.99亿元，较2022年前三季度减少74亿元。

截至三季度末，财险公司资金运用余额为2万亿元，同比增长6.18%。三季度，财险公司年化财务收益率为3.31%，年化综合收益率为3.21%。

从财险公司的资金配置结构来看，其中债券规模7289.98亿元，占比36.27%，同比增长19.31%；银行存款3694.05亿元，占比18.38%，同比增长-12.08%；股票1329.5亿元，占比6.62%，同比增长6.85%；证券投资基金1812.2亿元，占比9.02%，同比增长11.84%；长期股权投资1273.58亿元，占比6.34%，同比增长1.31%。

在三季度偿付能力报告中，共84家财险公司披露2023年前三季度投资情况。

以体量最大最能代表行业经营基本面的“老三家”为例，人保财险、平安产险和太保产险前三季度合计保险业务收入高达7849亿元，综合投资收益率也分别比去年同期高1.7个百分点、0.4个百分点、0.9个百分点，但净利润则分别减少36亿元、15亿元和17亿元。

业内人士表示：“投资收益比去年高，但利润比去年少，这意味着在投资下行阶段，承保拖了后腿。”数据显示，2023年前三季度，财险“老三家”承保利润对比去年同期减少150亿元，平安产险甚至出现罕见的承保亏损，综合成本率达到100.11%，去年同期仅为97.22%。

浙商证券分析认为，展望未来，随着汽车销售促进政策的推行，新车销售有望继续向好。同时，监管对车险费用管控趋严，市场竞争更趋规范，头部险企销售优势增强，预计车险保费继续改善。不过，东吴证券也表示，三季度全国各地多发台风等自然灾害，头部财险公司承保盈利面临不小挑战。

表2 前三季度84家财险公司投资收益率

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