本文标题海通宏观：剔除留抵退税收入降幅收窄，专项债发行或将提速，作者：知世，本文有1027个文字，大小约为5KB，预计阅读时间3分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

收入进度快于去年同期。2023年1-7月，一般公共预算收入同比增长11.5%，在全年的预算进度约为64.1%，仍高于2022年、2020年同期水平。如果剔除留抵退税的影响，7月一般公共预算收入降幅收窄，反映经济还在慢慢复苏，但是内生动力有待提升。分税种看，消费税收入增速持续回升，企业所得税收入降幅收窄，证券印花税增速回落。

支出进度平稳，增速降幅收窄。2023年1-7月，一般公共预算支出同比增长3.3%，在全年的预算进度约为55.1%，与2021年以来的同期水平大体相当。从单月看，今年7月一般公共预算支出同比增速-0.8%，相比6月的-2.5%降幅有所收窄。结构上仍以保民生为主，稳增长还需广义财政发力，接下来专项债发行或将提速。

短期稳增长压力仍存，政策或更加积极。随着近期降息的推进，我们预计，在稳健宽松货币政策的同时，更多积极的政策值得期待。例如，财政积极支持基建投资，大中型城市房地产政策的优化调整，地方债务化解方案的出台等。

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剔除留抵退税：收入降幅收窄

收入进度快于去年同期。2023 年 1-7 月累计，全国一般公共预算收入 139334 亿元，同比增长 11.5% ，在全年的预算进度约为 64.1% ，仍高于 2022 年、 2020 年同期水平。

从单月情况看，7月一般公共预算收入同比增速为1.9%，如果剔除留抵退税的影响，这一增速为-4.8%，相比6月的-10.2%降幅明显收窄。这反映了经济还在慢慢复苏，但是内生动力有待提升。

消费税增速持续回升。从单月情况看，7月税收收入增速达到4.5%。如果剔除留抵退税的影响，今年7月税收收入增速-3.8%，相比6月增速-9%降幅有所收窄，主要受增值税的带动。分税种看，近两个月消费税收入增速持续回升。此外，企业所得税收入降幅有所收窄。

证券印花税增速回落。1-7月印花税2679亿元，同比下降8.3%。其中，证券交易印花税1280亿元，同比增速-30.7%，且7月单月同比增速同为-30.7%。

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狭义支出：进度平稳，兜牢民生

支出进度较为平稳。2023年1-7月累计，全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%，在全年的预算进度约为55.1%，与2021年以来的同期水平大体相当。从单月看，今年7月一般公共预算支出同比增速-0.8%，相比6月的-2.5%降幅有所收窄。

狭义支出以保民生为主。今年1-7月，交通运输、城乡社区、农林水事务支出增速分别为-6.8%、-3.5%、-1.9%、2.6%，7月当月增速也相对偏低，拉动基建仍需广义财政发力。相比之下，社保就业、教育增速分别为7.3%、4.7%，并且7月当月增速也有所回升。保民生仍然是狭义财政支出的重点方向。

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专项债发行：或将提速

政府性基金收入降幅收窄。2023年1-7月累计，全国政府性基金预算收入28596亿元，同比下降14.3%，收入进度36.6%，高于去年同期。从单月看，7月政府性基金预算收入增速-6%，降幅虽然有所收窄，但是仍受房地产市场疲软的拖累。此外，2023年1-7月累计，全国政府性基金预算支出49147亿元，同比下降23.3%。

值得关注的是，近期房地产政策更加积极。8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议，表示因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。接下来，稳定房地产市场政策或将陆续推出，政策效果有待进一步观察。

专项债的发行或将提速。2023年1-7月，新增专项债发行约2.5万亿元，发行进度约68.4%。7月中央政治局会议提出“要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用”。7月27日，财政部表示，目前新增专项债券中用作项目资本金的约有2000亿元，且主要集中在交通基础设施领域，其中近一半用于国家重大战略项目。

短期稳增长压力仍存，政策或更加积极。随着近期降息的推进，我们预计，在稳健宽松货币政策的同时，更多积极的政策值得期待。例如，财政积极支持基建投资，大中型城市房地产政策的优化调整，地方债务化解方案的出台等。

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