本文标题基金之家:科创板第二股市盈率79.09倍创新高，贵不贵买不买？机构这样说，作者：知世，本文有839个文字，大小约为4KB，预计阅读时间3分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

7月2日，科创板第二股睿创微纳将开启网上网下申购。

睿创微纳的发行价最终确定为20元，对应的扣非后市盈率为79.09倍，创出了已披露定价3家科创板公司的估值新高。同时，睿创微纳此次发行出现大比例超募现象，实际募集规模是资金需求量的近三倍，这是科创板首次出现超募现象。

某券商电子行业分析师表示，睿创微纳20元的发行价格对应的公司上市市值为89亿元，这一估值是可以接受的，考虑到公司的高成长性，今年估值水平就可以回落到40倍左右。

脱水版路演纪要

7月1日下午，睿创微纳举行网上投资者交流会，公司董事长马宏、董秘及副总经理赵芳彦、财务总监周雅琴、保荐机构中信证券的保荐人赵亮和刘芮辰出席。在3个小时的时间里，公司及中信证券相关负责人回答问题120余个，回复字数约2.5万字。

以下为脱水版路演纪要。

Q：公司是做什么的?

A：生产非制冷红外热成像MEMS芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统。机芯和探测器贡献80%以上毛利。

Q：产品用途是什么?

A：可军用可民用。军用用于夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统等，民用用于安防监控、汽车辅助驾驶、户外运动、消费电子、工业测温、森林防火、医疗检测设备以及物联网。

Q：核心技术是什么?水平怎么样?

A：核心技术为非制冷红外热成像芯片设计与制造技术，技术和产品达到国内领先水平。

Q：和竞争对手相比，有什么优劣势?

A：前端较强，探测器和机芯处于国内领先地位，应用端和竞争对手相比还需要加强。

Q：公司快速增长原因是什么?

A：2015年开始，部分军品实现定型并陆续取得订单，2016年以来的军品销售收入持续快速增长;民品方面，2015年主要客户相继完成性能评估并开始批量采购，2016年以来收入大幅提升。

Q：公司发展空间如何?

A：军民融合，空间广阔。

Q：12亿元募资怎么花?

A：除了4.5亿元的募投项目，其余的也考虑好了。主要用于补充流动资金和偿还银行贷款，再剩余的投入睿创研究院建设项目后续产业化。

业内人士称发行市盈率可以接受

以20元/股的价格计算，睿创微纳对应的2018年扣非前市盈率为71.10倍，扣非后市盈率为79.09倍。

79.09倍的市盈率高不高?

一方面，其参考行业最近一个月平均静态市盈率为30.58倍;另一方面，A股可比上市公司高德红外和大立科技，目前静态市盈率分别在140倍和110倍左右。

某券商电子行业分析师在接受中国证券报记者采访时表示，睿创微纳最终的发行价格对应的公司上市市值为89亿元，这一估值是可以接受的，考虑到公司的高成长性，今年估值水平就可以回落到40多倍。

业内人士指出，市盈率法估值核心是业绩和估值倍数。从业绩角度看，睿创微纳已经披露的一季报营收和净利润增速分别177.06%和605.8%。

同时，公司在手订单饱满。截至2019年3月末，公司已实现收入及在手订单对应收入合计约32489.32万元，已达到2018年度主营业务收入的84.96%。招股书披露的目前2019年各类订单63909.1万元(包括在手订单32262.56万元、意向订单23463.14万元及预估订单8183.4万元)。过去三年，公司分别实现营业收入6025.06万元、15572.23万元和38410.47万元，净利润分别为969.33万元、6435.09万元和12516.81万元。

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