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近日，广东德生科技股份有限公司首发成功上会，获得主板发审委2017年第135次会议审核通过，公司本次预计发行3334万股，约募集资金22676万元。

金股街注意到，在审核通过当天，主板发审委对德生科技提出了四大疑问：报告期收入、利润大幅波动并下滑是否合理？公司毛利率远高于同行业上市公司平均水平的具体原因？报告期公司应收账款余额为什么快速上升？原子公司员工涉及多起商业贿赂刑事案件是否对公司经营构成影响？

从主板发审委的疑问可以看出，主要是关于公司业绩下滑问题和商业贿赂问题，前者影响到公司未来发展以及持续经营能力问题，后者将涉及到公司治理及商业诚信问题。

德生科技近几年的业绩表现很不稳定，特别是在2016年、2017年，公司面临着持续下降的困境。

通过招股说明书了解到，2013年-2017年上半年，德生科技的营业收入分别为3.27亿元、4.83亿元、4.35亿元、3.43亿元和1.56亿元；净利润分别为4466.98万元、8052.91万元、9104.25万元、4872.18万元、2256.09万元。相对于2014年、2015年，德生科技2016年的净利润跌幅约50%。

对此，德生科技坦言，受到宏观经济、行业发展、自身经营及财务等因素，公司业绩出现一定程度的波动，“不排除公司在证券发行上市后，可能出现营业利润短暂下滑，甚至发生亏损的风险”。 不过，公司称，公司销售主要集中在下半年尤其是第四季度，2014年至2016年，公司第四季度营收占全年营收比重分别为33.77%、41.66%、38.72%。

就目前来看，德生科技需要缓解资金状况。在净利润下滑的同时，该公司近年来的经营活动产生的现金流量净额逐渐下跌。2014年、2015年、2016年、2017年1-6月的数据分别是9328.09万元、9276.18万元、-2976.33万元、-4121.07万元。

此外，2014年至2016年三年间，德生科技应收账款净额分别为从1.48亿元增长至1.73亿元。而2017年仅半年时间，其应收账款额已经达到2.15亿元，占期末总资产的比例为41.52%。

对比，德生科技表示，公司应收账款账龄情况良好，主要客户为各地市社保部门，发生坏账风险较小，“但应收账款余额较大，一旦发生大额坏账，将对公司正常生产经营产生一定风险”。

就德生科技各项指标可以看出，当前公司财务上确实紧张，而就目前来看也尚未有明显突破，至于后期公司如何改善业绩，我们一起拭目以待！

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