本文标题「收益率」我的2020年投资总结，作者：知世，本文有1675个文字，大小约为8KB，预计阅读时间5分钟，请您欣赏。知世金融网众多优秀文章，如果想要浏览更多相关文章，请使用网站导航的搜索进行搜索。本站虽然不乏优秀之作，但仅作为投资者学习参考。

最近大家忙着看各路投资总结和业绩报告吧。我是一个年年都懒得做投资总结的人图片但因为看的比较多，想的也比较多，所以还算是有一些心得，略懂一些门道。今天的最后，我也不免俗了，说说最近两年的个人投资情况。

自己做投资总结也好，还是看别人的投资总结也罢，围绕“投资能力”做文章必不可少，而谈能力太虚太飘，大家更多的关注点在于「年化收益率」。

有个铁律，但凡是大家都关心的，坑一定多图片咱们就从很low【1】的「年收益率」谈起。

提到「年收益率」【2】，就是2020年全年收益率。另一词「年化收益率」【3】就五花八门了，有的人用最近几年算的，有的人用最近几个月算的——这可就太逗了。

为什么年收益率low呢？因为它仅仅是一年的业绩。看一年的业绩无法从「能力和运气」中分离出「能力」。

昨天在得到看到张潇雨的一句话，说的就是这意思图片有内味儿了。

投资的业绩，一定包含两方面：「能力和运气」。越是短期收益率，越是难以分离两者，因为短期——随机力量太强大了。

说俗了吧唧的提个伟人吧。

这个世界上最能证明自己能力的人是巴菲特。我提巴菲特，你先别着急退出，我说的角度不一样。他老人家的年化收益率也才20%多，没几个人真的理解巴菲特哪儿牛。但他就是难以超越，绕着世界打着灯笼也找不到比他强的。为什么？

原因他那个20%的年化收益率是用60多年算的（1957-2020）。这个世界上有很多私募基金，投资机构的年化收益率都比巴菲特高，雪球【4】上比巴菲特高的人也很多，但是要论年化收益率计算所用的时间，基本上都连他的一半（30年）都不到。

牛就牛在60多年

他的投资事业开始时够年轻，而且持续做下来了没转行没退休，加上他活的时间足够长。你以为大家是在比收益率吗？到巴菲特这里，比的是投资生涯，甚至比的物理意义上的寿命图片

这个世界上最高的标杆儿，就是巴菲特的20%年化收益率，那是纯纯的999足金，360度无死角，里面不含水分，干的跟撒哈拉大沙漠一样的投资能力的证明——所以他才是股神。

可是就有的人，年龄还不到30岁，投资生涯还不足3年，就敢拿3个月的收益计算个年化收益率图片这可是比「年收益率」还low。

说：2020年9月1日张三买了基金，一直到去年年底，股市行情都不错，这些基金的收益率有11%（仅3个月），那年化收益率算出来就是50%【5】以上。

如果这样算也行，那我买的基金今天涨了0.5%，岂不是年化收益率要250%【6】？

但一些新手看到50%就惊呆了图片哇塞！——可惜3个月连一年都不到，怎么从这个收益率中分离出「能力」多少？哇塞个什么哇塞图片

——这个时候，你应该干脆认为是完全的运气图片

凭什么这么说呢？因为3个月的时间，上市公司所产生的利润占到成本的比重很小，之所以能有明显的收益，完全是不可预测的市场因素带来的。不信你问问张三，他几个月前是砸锅卖铁买的基金吗？——肯定不是，他就弄一点先玩玩【7】。

我还是举个例子吧。大家知道茅台涨的多吧，咱们就说茅台。

2020年9月初，茅台的股价是1800元，如果你那个时候花1800元买了一股，持有到年底，茅台赚了多少钱？——这个问题其实有两个答案。

第一个答案是：这三个月，从公司经营角度讲，大概每一股赚了10元。你花了1800元，三个月，上市公司给你带来的利润是10元——这个收益比例仅0.5%。

第二个答案是：茅台的股价从1800涨到了将近2000——这个收益比例是11.1%。

事儿就是这么个事儿：在去年最后的三个月里，股价上涨给股东带来的收益，远远大于公司业务盈利给股东带来的收益——然而这种短期收益是不可预测的——当然这正是股市吸引人的魅力所在。

不管什么公司，在短短三个月内下跌和上涨都有可能，不能用三个月的收益率代表个人投资能力。因为还有很多人同样买了一摸一样的茅台股票，结果几天没涨起来就骂骂咧咧的给卖了图片

你看，买到好公司不直接等于投资能力强，强不强需要时间证明。如果一个新手刚刚买了股票或基金，之后股市直线上涨，它不需要做什么也能获得不错的收益，但这能证明它的真实投资水平吗？

很显然不能，扯淡呢。

之前我认识一姐们儿，他在2015年牛市的顶端把手里的股票和基金都卖了——完美逃顶【8】，成为都市传奇，把我给羡慕的，哈喇子流脚面了图片问起原因说是因为当时要出国，家里妈逼的必须卖。这显然也不是能力，我赶紧擦了擦嘴

投资中的运气时时刻刻影响着我们，但当你想分辨别人的能力时，一定要想办法剔除运气因素，一旦你没有完成这个分辨工作，就会产生两个结果。

一是，可能对方没他展示的那么强，你会吃他的亏。

二是，“没能剔除运气因素”这件事本身代表了，你的投资能力较低，你会吃你自己的亏。第二点是比例更大的。

有什么办法分辨吗？

笨法子就是尽可能观察长期投资业绩，而且那段时间最好包含各种各样的市场环境——不能都是牛市，也不能都是熊市。

最好是能够了解那个人的投资哲学，去理解收益的产生原因——这是最好的方式。但咱们说回来了，你如果都能了解到这份儿上，基本自己就会投资。很少把钱交给别人管理。

最后，说说我吧。

中国股市从2018年底到2020年底都是上涨的，如果用最近两年的收益率计算个年化收益率的话，会很漂亮。

我个人大约是在25-30%之间，具体多少也没算【9】，但25%以上是肯定有的，不过我认为这不能体现我的能力，仍旧需要时间证明。如果再向前考虑几年——从2016年开始算，年化收益率就会下滑到15%-20%了。

一句话总结：越短期的收益率，越是难以体现出投资的真实水平。长期而言，运气会回归均值，把水分挤出来，那才是真功夫。

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附注：

【1】意思是低级的，不上档次的。

【2】这里特指2020年的收益率=（2020年末-2020年初）/2020年初。

【3】年化收益率是指把某一段时期的总收益率，换算成一年的水平。

【4】一个国内知名的投资社区。

【5】1*（1+11%）4=1.52，一年4个季度，期初1，期末1.52，收益率52%。

【6】1*（1+0.5%）250=3.48，一年250个工作日，期初1，期末3.48，收益率248%。

【7】判断一个人靠运气还是能力，有个非常好用的指标，就是看他投入量的大小（占他可投资资金的比重），如果占比极小，可认定为100%运气。

【8】2015年的牛市走出一个A型，快速上升+快速下跌，五年半后的昨天刚刚回到2015年的最高点。

【9】最近两年我的一个朋友借用我的账户买港股（因沪港通开通需要条件），所以账户中有一部分钱不是我的，这导致账户自动计算的收益率我无法直接采用。

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